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联通混改的“大腿”怎么抱?A股标的在此!

2017-10-19 08:30 来源:中国证券网

    联通混改已经不能用刷屏来形容了,780亿的大手笔,目前惟一一家集团级混改企业的光环,加上集齐4大互联网巨头BATJ(百度、阿里、腾讯、京东)的力量,公告发了又删,多家上市公司现身等等,上头条肯定是绰绰有余了。

  中国联通虽然暂时停牌,但媒体已经操碎了心。有门户网站发布民调,猜猜联通复牌后能有几个涨停,真是大乐透即视感啊!那些概念股肯定也不会闲着的,先涨一波?无妨!据统计,8月17日,在上交所编制的上证混合所有制改革指数50只成分股中,41只出现了上涨,总市值增加超300亿。对A股股民来说,由联通引发的分蛋糕游戏怎么玩才能玩出高级感,成功抱上大腿呢?

  多家A股公司公告拟参与联通混改

  作为首批混改试点中唯一一家A+H股公司,中国联通混改方案的正式出台意味着混改工作进入了实质性阶段,将对其他混改项目起到示范作用。混改方案中,百度、阿里、腾讯、京东等战略投资者拟持35.2%,员工股权激励持股2.7%,总交易对价约780亿元。交易结束后,联通集团将放弃绝对控股权,持股降至36.7%,对于新一轮国企改革极具示范效应。

  在此次联通混改参与者名单中,众所周知的BATJ和A股似乎没什么太大的直接关系,但传言有大量A股上市公司参与联通混改的消息却被上市公司公告证实。如中国人寿8月17日发布公告称,“公司拟参与中国联通混改事项,经核实,相关事项所涉及的对外投资金额占公司最近一期经审计净资产的7.15%,未达到《上海证券交易所股票上市规则》规定的应当披露标准。”在公告影响下,中国人寿当天仅小幅上涨0.99%。此外,宜通世纪于8月17日也发布了公告称,公司拟参与中国联通混改事项;网宿科技、苏宁云商、用友网络等也纷纷发布了参与联通混改的相似公告,目前这几家公司均处于停牌状态。

  相较上述公司的积极表态参与,此前传言中的中国中车却在8月17日早间主动站出来澄清了自己并未参与联通混改的事实。中国中车发布的公告称,“近日,有媒体报道中国中车股份有限公司(以下简称“公司”)参与认购联通A股公司股票。公司对报道中涉及的事项进行了核查。经核查,公司并未参与上述认购。”然而就在这公告发布后,仍有媒体报道称,中国中车集团公司旗下中车金证投资有限公司通过基金间接参与了联通混改。

  表1:参与联通混改A股公司

  数据 来源:Wind 资讯

  混改行情何在?

  作为混改大年,按照国务院国资委的要求,2017年要力争在包括集团层面的混改上有所突破,电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混改应迈出实质性的步伐。然而政府要求虽然明确,但央企的行动却明显滞后,至今也只有很少几家,除东航集团旗下东航物流混改方案正式落地,南方电网、哈电集团、中国船舶工业集团仍处于混改的不同阶段,方案尚未出炉。

  “今年上半年混改的推进依然存在步调不一致等问题,在目前一二批19家央企混改试点单位中,真正拿出方案的非常少。”安信证券认为,这主要在于决策层对于前期频发的国有资产流失问题非常谨慎。与此同时,安信证券仍认为在对混改保持“强监管+强支持”的态势下,联通的超预期方案或是一个风向标,这是决策层对前期经验总结后的新成果,“未来仍看好多个类似联通大尺度混改案例的出台。”

  据悉,发改委确定的首批央企混改试点包括东航集团、中国联通、哈电集团等央企,截至目前,东航和联通的混改方案已相继出炉;同时,第二批10家试点央企中,也有多家央企混改方案被批复;目前第三批央企混改试点方案业已进入筛选阶段,并且将进一步扩大范围及提高覆盖面,地方国企也被首次纳入混改试点范围,油气和军工等领域将成重点。根据发改委要求,混改试点将于四季度进入实施阶段。

  华创证券表示,8~9月是国企改革,特别是重要标杆性混改项目的重要窗口期,8月16日中国联通混改方案大比例引入战略投资者超出了市场预期,将国企改革推上“ 风口浪尖”。华创证券认为,与2013~2015年本轮混改刚刚提出的概念期以及当时牛市背景下的“炒作”相比,本轮混改的投资机会更加重“质”——过程与进度、涉及资产、业绩提升。2016年伴随着《关于国有混合所有制企业开展员工持股试点的意见》出台,不仅标志着国企改革顶层设计“ 1+N”体系设计基本完成,也意味着混改前期最具争议的员工持股与国有资产流失的争论告一段落,同时,伴随近期中国联通等多家央企混改方案落地,混改“破冰”之旅正式启航。

  表2:第一批“6+1”试点企业一览

  数据 来源:Wind 资讯

  表3:七大垄断领域混改重点标的一览

  数据 来源:Wind 资讯

  对于混改机会,在目前时间点上,兴业证券就建议投资者关注:1)前期方案未正式出台的相关上市平台。第一批公布的六家混改试点央企,目前仍有中国船舶工业集团、南方电网集团、哈电集团未公布混改方案,据7月17日报道,中国铁路总公司与腾讯阿里会谈,提出推动“双网融合”。建议重点关注铁龙物流、*ST 佳电、中国船舶。2)第三批试点的油气领域销售公司混改。油气领域是第三批混改的重点, 5月21日油气体制改革意见已落地,油气混改或提上日程。建议关注上海石化、泰山石油等。

编辑: 李璐
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