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中报“高送转”进入去伪存真期

2017-08-20 07:16 来源:南方网

  谈及往年A股市场中报、年报的炒作热点,最受资金追捧的总是非“高送转”莫属。但随着2016年底监管的强化,2017年中报的“风景”却和往年有所不同,无论参与送转的公司家数,还是送转力度,都明显降温。“高送转”乱象逐渐消弭,价值投资理念盛行之际,那些业绩持续高增长,真正符合“高送转”条件的公司,即使并未参与送转,优异的基本面也值得投资者给予其更多的关注。

  送转热情急速降温

  2017年之前,A股历年中报、年报的分红送转比例就好似芝麻开花般节节攀升。2013年年末,营口港、东旭光电将最高送转比例进一步提升至10转20.2015年中报,迅游科技又再度将峰值改写为10转30。

  上市公司推出“高送转”,最初意在高成长企业通过送转股份加强股票流动性,或借此扩张股本,将企业更快做大做强。但随着市场的狂热,越来越多的公司开始跟风,“高送转”意图日渐“畸形”。很多公司“高送转”是觊觎其对股价的大幅拉升作用,或为了掩护重要股东减持;或为了配合激励对象达到行权条件;或为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票,而却忽视了基本面的发展,甚至一些业绩下滑乃至亏损的公司也开始加入“高送转”的“阵营”。在此背景下,2016年年底,交易所发文规范“高送转”公告格式,要求预披露高比例送转方案的公司尚未披露报告期业绩预告的,应当同时披露业绩预告,强调高送转与公司业绩成长性是否相匹配,原则上不支持亏损或业绩大幅下滑的公司高比例送转。强监管的规范下,2016年年报涉及“高送转”的公司数量即有所下降,2017年中报,送转热情再度降温。

  据数据统计,截至8月17日,2017年中报拟实施分红的公司共有36家,其中,18家分红方式涉及了股份的送转。从送转比例看,15家公司达到了10送转5的传统“高送转”标准;14家公司触及或超越了10送转10的曾经“顶级红包”标准;皮阿诺、洁美科技、赢合科技目前最为“慷慨”,中报送转比例均达到了10转15。和2015年中报、2016年中报的数据对比,2017年中报的送转力度颇显逊色,2015年中报,29家公司送转比例触及或超越10送转20,迅游科技实施了10转30派6的分红方案;2016年中报,21家公司送转比例触及或超越10送转20,天润数娱、兆新股份、爱康科技、吴通控股相继实施了10转30的转增方案。

  选择真正绩优的“高送转”概念股

  伴随着监管的不断强化,“高送转”乱象消弭之际,市场对于“高送转”的疯狂炒作也受到抑制。根据往年的历史数据显示,通常“高送转”预案一出,相关公司股价总会开启一轮十分亢奋的上涨之旅。如2016年中报实施10转30的爱康科技,2016年4月22日方案公布后,股价连续4天强势收于涨停;天润数娱2016年7月11日10转30的方案公布后,至8月26日实施前,股价最高累计上涨了77.69%。但从今年中报拟实施“高送转”的公司市场表现看,连续多年财报期间的“票房灵药”号召力明显下降。虽然也有杭州园林、皮阿诺、平治信息、久远银海“高送转”公告当日股价实现了涨停,皮阿诺更是连续2天收于涨停,但元成股份、赢合科技、集友股份等公司在推出了高比例的送转后,股价反而不涨而跌。其中,赢合科技的转增比例已经是今年中期目前最高的分配标准。

  从公告以来的累计涨幅看,杭州园林的走势最为强劲,7月14日预案公布至今股价已累计录得53.44%的阶段涨幅。除了“高送转”概念的加持,尽管公司表示暂无雄安地区项目,但随着雄安概念的异动,股价也得到了明显的催化。类似的还有皮阿诺,预案至今股价累计上涨35.88%,除了“高送转”概念和中报122.3%的利润增长,雄安概念或许也是推动其股价上涨的更大助力,不过,公司也在近日表示,目前暂时没有参与雄安新区建设的规划。而中报拟10转10的长信科技,公告至今股价累计上涨20.63%,则主要源于公司收购比克动力20%股权后,预计汽车电动化的趋势在未来10年复合增长约30%~50%,同时,8月17日至18日,“2017(第六届)中国锂电新能源产业生态峰会”将在深圳举行,也对概念板块的走势形成了一定的刺激作用。

  而与之形成对立的,今年中报“高送转”第一股平治信息,和推出最高送转方案之一的赢合科技公告以来,股价却接连下跌。在公告当日收获一个涨停后,平治信息第二天即开了板,随即股价一路向下,目前累计跌幅已高达15.72%。赢合科技虽然经历了一波震荡上扬,但值得诟病的是,公司第三大股东达晨创世及其一致行动人达晨盛世于今年4月即宣布了减持计划,5月下旬启动减持,至本次“高送转”方案公布前,两股东共减持200.75万股,占公司总股本的1.62%。而这一减持计划并未结束,公司拟在“高送转”方案披露后6个月内通过集中竞价交易、大宗交易或协议转让方式减持股份不超过682.52万股,占公司总股本的5.51%。自上次减持后,达晨创世和达晨盛世的持股比例已经由7.12%降至5.51%,也就是说上述两名股东将借此次“高送转东风”彻底清仓。而这一裹挟着清仓减持的“高送转”方案自然也未能得到市场的认可。

  与此同时,今年中报也再度出现在业绩状况不佳的背景下推出“高送转”方案的公司,赤峰黄金8月14日晚间公告,公司中报拟实施10转10的转增方案,但报告期内公司净利润却出现了11.12%的同比下滑。目前,公司已经收到了上交所的问询函。

  近日,前期的市场热点白马、金融、周期股都有所停歇,市场中不乏声音认为未来资金还是有可能会关注到“高送转”概念,同时,“高送转”正在越来越多地与业绩的高增长真正联系起来。而观察也不难发现,目前拟实施“高送转”,且预案推出后股价有所表现的公司,多数业绩成长性也相对优异,皮阿诺中报净利润实现了翻倍增长;长信科技预告净利润大概率翻倍增长;洁美科技也实现了50.17%的净利润同比增长。尽管今年中期目前推出“高送转”的公司数量并不多,但价值投资理念盛行之际,真正绩优的“高送转”公司值得关注,而即使公司并没有推出“高送转”方案,那些完全具备了“高送转”条件的“准高送转”公司,未来也同样值得投资者更多的青睐。

  (文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐)

  (原标题:中报“高送转”进入去伪存真期)

  (责任编辑:DF064)

  来源:红刊财经

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