“元宇宙”这一颇具仙侠与玄幻之风的词汇，最近成为资本市场的热点。
上周，随着元宇宙的“横空出世”，相关概念股股价飙涨，火爆出圈，但在迎来监管层的关注后，板块个股从纷纷涨停转为满屏飘绿。进入本周，概念股分化趋势明显，游戏公司中青宝（300052.SZ）继周一涨停之后，周二股价再次飙高，收盘涨逾6%，而汤姆猫（300459.SZ）周二大跌超8%。
那么，顶着“互联网终极目的地”光环的元宇宙，到底是什么？距离落地究竟有多远？
一个较为普遍的观点是，“元宇宙”是一个虚拟时、空间的集合，是由VR等技术支持的虚拟现实的网络世界。南都记者采访中，有人鼓掌欢呼，认为人类早晚能在“元宇宙”的世界里实现终极梦想，‘虽不能至，心向往之’；有人嗤之以鼻，认为“元宇宙”不过是VR概念的卷土重来而已。
也有人认为，虽难排除炒作与泡沫，但势必推动元宇宙的核心技术VR等产业的发展，实力型企业有望迎来新的发展机遇。
国内外大厂纷纷争夺“元宇宙”风口
9月6日，中青宝在微信公众号发文称，将打造一款能映射玩家内心世界到元宇宙的模拟经营类游戏《酿酒大师》。次日，中青宝开盘不久后直线拉升，快速封板。
随后， A股元宇宙概念股爆发，盛天网络（300494.SZ）、天舟文化（300148.SZ）、汤姆猫等股价纷纷大涨，资本对元宇宙概念趋之若鹜。
那么，到底什么是元宇宙？目前，概念仍然模糊，各方的理解并不完全一致，但一个较为普遍的解释是： 元宇宙是一个虚拟时空间的集合，是由AR、VR、3D等技术支持的虚拟现实的网络世界，能给游戏玩家带来沉浸式的游戏体验。
事实上，元宇宙这一概念由来已久，最早起源于1992年出版的科幻作品《雪崩》。书中构建了一个平行于现实世界的虚拟世界，人们可以在里面拥有自己的虚拟替身，实现现实中难以企及的梦想。
2021年，元宇宙概念走热，风靡全球。公开信息显示，扎克伯格提出了关于Facebook的“元宇宙“ 企业转型计划，微软董事长兼CEO萨提亚·纳德拉在全球合作伙伴大会上官宣了企业“元宇宙”解决方案，韩国财政部公布明年将向“元宇宙”和区块链领域投入4600万美元。
此外，字节跳动、谷歌、腾讯、网易、百度等国内外大厂也纷纷大手笔投资元宇宙的相关企业和项目，争夺元宇宙的风口。
而彻底引爆科技和资本圈的是， 2021年3月，号称“元宇宙第一股”的游戏平台Roblox成功登陆了纽交所，上市首日即大涨54.4%，估值从一年前的40亿美元飙升至450亿美元。
业内认为， 元宇宙将会成为互联网的终结，或指向互联网的“终极形态”。
涉嫌炒作？
虽然元宇宙的前景迷人，但有分析人士称，此次元宇宙概念的火爆，更多的是炒作。
南都记者梳理发现，从基本面上来说，上述元宇宙概念股中不少是小市值公司，比如说中青宝、盛天网络、天舟文化的市值分别是50亿元、35亿元和33亿元。
南都记者查询上述公司最新的中报也发现，每股收益并不高，其中中青宝和天舟文化的每股收益分别是0.04元和0.05元。
而从此次事件进程来说，不少公司主动与元宇宙概念挂钩。9月8日午间，汤姆猫在互动平台回复提问时表示，公司 “已成立元宇宙方向的专项工作组，对特定品类的游戏进行概念开发和立项工作”等。当日午后开盘，汤姆猫股价一改上午的温吞突然直线拉升至涨停，收盘时大涨20.12%，领涨元宇宙概念股。
这引来了监管层的密切关注。深交所当日发出关注函，要求汤姆猫说明是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念，配合股东减持的情形。
9月10日，汤姆猫回复关注函称，元宇宙是一个非常宏大而遥远的愿景，公司当前的游戏产品与理论上的元宇宙存在很大差距。
而8日晚间，中青宝也紧急提示风险称，元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段，触及概念相对较浅，对应产品尚在研发中。目前新游戏上线时间和地区受到诸多因素影响，存在不确定性。
落地之难
很多市场人士称， 目前的元宇宙不过是VR概念的卷土重来而已，尚处于雏形阶段。那么， 元宇宙离落地还有多远？难点在哪里？
在中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林看来，首先得完成对元宇宙的定义，才能分步实现。他对南都记者表示：“所谓实现某个事物，首先要有明确的定义叙述，而元宇宙恰恰没有。对于实现元宇宙，解决问题的第一步，就是定义。因为现阶段的元宇宙，和网络游戏的VR版本内容近似。”
作为元宇宙的核心技术， VR和AR 被视为通往元宇宙的关键路径。但从它们的发展现状来看，元宇宙的商业模式距离成熟还有很长的路要走。
目前VR 在 面向终端市场的盈利方式主要有两种：一是线下 VR 体验馆的单次付费模式；二是终端设备的出售以及线上内容付费。
具体来说，目前大多数 VR 体验馆所的顾客以一次性消费居多，无法给行业带来稳定的长期收入。据南都记者观察，最近两三年来，不少体验馆的生意大不如前。多位受访人士告诉南都记者：“疫情当然是主要原因，但是设备的老旧、内容的匮乏等都是催化因素。”
终端设备的销售是当前 AR/VR 市场最重要的收入来源，但元宇宙是以内容为导向的世界，内容将是未来的主要盈利点。多家机构预计，VR的内容市场将超过终端设备，会成为未来前景最广阔的市场。据艾瑞咨询，预计 2021 年，中国 VR 内容市场规模将达到 278.9 亿元，消费级内容和企业级内容市场份额合计为 46.4%，是 VR 市场中最大的细分市场。
未来可期？
然而，现实是VR内容的商业环境处于非常早期的阶段。 盘和林说:”当前VR的难点在技术层面，很多VR玩家从VR中获取的内容不够丰富，且有眩晕感。所以，VR普及一直不够快。实际上VR和AR的关键都在开发1-2个重度应用，也就是所有人离不开的应用，当前还没有找到，而这些应用，才是元宇宙的真正起点。应用可以是社交工具，也可以是游戏，或者两者兼而有之。对于互联网而言，应用场景比各种概念都重要。”
不过，整体来看，在经历了2016年的爆发以及随后的寒冬之后，目前VR市场的发展正展现上扬的迹象。VR行业资深人士、杭州趣看科技有限公司技术总监黄勃告诉南都记者:”虽然最近一两年遭遇了疫情，但是从某种程度来说，疫情对于VR市场是有促进作用的，消费者宅家的时间变多了，C端用户的需求在增加。此外，去年包括Alyx，Vrchart在内的几个结合了3A游戏与社交属性的大作推出，对消费者也起到了刺激作用。”
在VR内容上，黄勃也认为未来可期。他说：“UE4和U3D等游戏引擎已经在原有基础上对VR、AR内容开发进行了优化。目前，VR内容开发生态已经初步形成规模，内容开发的质量也比之前好了很多。”
昙花一现？
虽然前景极具想象空间，但有声音称，目前“元宇宙”概念还仅仅停留在概念炒作阶段，大量的资本及创业者涌入后，不排除会有巨大泡沫。
也有观点认为，泡沫虽然存在，但元宇宙是大势所趋。黄勃说：“不能说单纯的泡沫，这其实是一个趋势。虽然这个概念现在又被炒热了一下，但它的确存在。从VR到AR到MR到XR，其实从业者不断追求的最本质的东西，是信息的传递方式，而元宇宙是更好的一种概念表达。”
”退潮之后，真正留下的才是关键。‘元宇宙’其实是个信号，即行业要开始整合、优胜略汰的信号,专、精、有底蕴的公司有机会更上一层楼，”黄勃说。
上述国信证券的研报也认为，作为元宇宙的基础和先决条件，VR等硬件设备体验不断提升，价格不断下降，在大厂的推动之下渗透率有望快速提升。
盘和林也认为，泡沫未必就一定一无是处，毕竟泡沫是很多技术进步的触发点，如VR这几年推进不佳，那么通过元宇宙的概念让资本重新进来填坑，促进VR自身的发展，甚至于最终促进VR应用的落地，尤其是VR游戏这样具备用户娱乐属性的应用落地，那么元宇宙概念也算发挥了其应有的作用。
