人民币汇改三周年：中国经济改革浓墨重彩的一笔

2005年7月21日19时，中国宣布启动此后对中国乃至世界经济都将产生影响深远的人民币汇率形成机制改革。

中国人民银行通过新华社第一时间发出声音：中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币对美元汇率中间价一次性调高2％。

人民币汇率调整的消息震动了世界。美国、英国、日本、韩国、马来西亚、德国等国家迅即表态，欢迎中国完善人民币汇率改革机制。西方七国集团财政部长和中央银行行长发表声明说，中国采取“更加灵活的汇率机制将有助于世界经济增长和稳定”。

7月16日：人民币对美元汇率56次创出新高升破6.82

＝＝＝解读＝＝＝

汇改三年新路标 人民币寻找均衡值

市场分析人士认为，短期内人民币汇率仍将以升值为主基调，但最早在今年末也许就会有贬值预期。换句话说，人民币汇率在试探的过程中正距离一个合理、均衡的值越来越近，此后可能就会迎来真正意义上的富有弹性的双边波动。而何谓均衡、如何试探、何时到位，成为汇改三年之后面临的新疑问。

汇改“变奏曲”

节奏从慢到快，汇改三年来，人民币较汇改之前的累计升值幅度已经超过了20%.但这只是人民币针对美元的变化，如果将视野扩大到欧元、日元、英镑等币种，人民币却不尽然升值，其中兑欧元比汇改前下跌了7.5%左右。

政策选择与镜像借鉴：汇改“途中跑”通胀难题待解

作为中国货币主义学派的代表，北京大学经济研究中心教授周其仁认为，汇率失衡、出口偏大、顺差很多、投资很多，钱进中国变成人民币，这一轮通胀就是这么来的；而治理之道，就是改变当前的汇率形成机制，建议人民币一次性升值到位，同时央行要管紧货币。

另有专家虽不同意一次性升值的建议，却依然认为应该管紧货币。事实上，对比上世纪日本和德国的升值历史，不难发现紧缩政策乃是极为有必要的政策配合。

新闻分析：透析人民币汇率半年之变

从年初的加速升值到三四月份的放缓脚步，再到近期重回快速升值通道，人民币对美元汇率走出了半年出人意料的币值“行情”。

按照中国外汇交易中心的统计数据，6月27日，人民币对美元汇率中间价为1：6.861，较去年底已累计升值超过6％，与去年一整年的升值水平相当。自2005年7月21日人民币启动汇改机制后，人民币对美元汇率持续保持着小幅升值态势，2006年人民币对美元升值约3.3％。

进入2008年，人民币对美元升值明显加速，从年初不到100天内，人民币汇率相继突破7.2、7.1关口，升值幅度约3％，4月10日一举突破7的整数关口，进入人民币汇率“6时代”。此后，升值速度有所放缓并多反复，直到进入6月份。从6月2日开始，人民币重回快速升值通道。

“从积极意义讲，人民币对美元的加速升值体现了汇改的成果，表明人民币汇率的灵活性和波动性在增强。”彭兴韵说。

此间多位分析人士认为，除灵活性和波动性外，主动性升值开始成为今年人民币汇率的新特点。中国社科院世界政治与经济研究所所长助理何帆认为，这一方面源于央行对汇率在货币体系中作用的重新认识，这在一定程度上能抑制国内通胀压力，另一方面则源于人民币汇率对出口影响的重新评估。

“人民币升值的确会影响出口，但主要原因不在升值，而在外需的下降、劳动成本上升以及出口退税政策的调整。”据何帆解释，出口企业的成本有50％到60％是原材料成本，20％是人工成本，汇率并不是主要方面。正因如此，国内产业界对人民币升值的应对和容忍度开始增强，并成为此轮人民币升值加速的主要考量。