首席分析师点金2008

2008的开局似乎是一个“多事之春”：海外次贷危机愈演愈烈，环球股市“同此炎凉”；国内宏观调控措施相继出台，但股民并没有“另一只靴子落地”的轻松，因为从紧的货币政策预示着跟下来还有新的动作；自去年12月中旬A股启动了反弹，但大盘“风云突变”，跌得比涨得快。还有，股民刚以为搭上一辆诸如奥运、农业等“热点板块”的顺风车时，风向却马上改变了，于是大家慌乱下车、彷徨地在十字路口等候。值得安慰的是，迄今已有不少上市公司发布了业绩预增公告“报喜”，年报行情或许是股民在这个春天的“救生圈”。

总而言之，刚踏入2008，类似“信息爆炸”的股事冲击着投资者的敏感神经，而且，越接近春节，股民越会思考类似“持股还是持币过年”这种例牌问题。

1月19日，根据当前投资市场的热点，南方日报举行了第9期“南方财富大讲堂”，请来4位在珠三角和全国都颇具知名度的首席证券分析师，请他们对2008年的股市投资策略作出分析，为投资者“献计点金”。这4位分析师分别是万联证券首席策略分析师张士伟、广州证券研究所首席分析师袁季、东莞证券首席分析师李大霄，以及广州运财行理财投资公司执行董事阙鸾锋。他们同时也是南方日报《投资周刊》的特约撰稿人，此次“南方财富大讲堂”把几位专家从报纸上请下来，让读者和这些投资专家直接面对面。

进入：南方财富大讲堂

总指挥：王垂林

统筹：范向群 林文辉 郭亦乐

执行：贾肖明 陈仕相

摄影：吴伟洪

股市今春“乍暖还寒”

进入2008年以来，最吸引中国股民眼球的一些“大事”首先是来自大洋彼岸。近期，摩根士丹利、花旗、美林等赫赫有名的全球金融业“大佬”先后公告了其各自单季度有史以来的巨亏情况，其他诸如摩根大通等重要金融企业，即使还没亏损，但盈利都呈现大幅下降趋势。近日美国商务部发布报告说，美国去年住宅开工数量下降24.8％，创1981年以来最大降幅。更有分析人士指出，美国将可能采取紧急降息的措施。所有这些迹象，都表明了次贷危机这股“寒流”正席卷美国。

接着就是席卷全球。鉴于美国在世界经济中的重要地位，美国股市“猛打喷嚏”，全球资本市场逃脱不了“重感冒”的下场：上周美股连续四个交易日下跌，主要股指一周跌幅超过4％，受此影响，在1月15、16、17日连续3个交易日，全球主要股指普遍下跌，其中港股市场一周暴跌6.2％，而由于A股权重股的A＋H联动效应，A股市场也出现连续暴跌。中国证监会主席尚福林也表示，我国资本市场与国际金融和资本市场的相互影响正逐步显现，要高度关注国际金融运行和波动给我国资本市场带来的不确定性。

除了上述“外患”，A股市场还要接受“内忧”的煎熬。1月16日，央行亮出今年货币政策“头道令牌”，决定自1月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。上调后的存款类金融机构人民币存款准备金率将达到15％。这是自1985年央行将法定存款准备金率统一调整为10％之后，22年来新高。更重要的是，市场人士都将此视为2008年从紧货币政策措施的起点“信号”。

上星期，“内外交困”的上证指数失守5500点拉开了“黑色一周”的序幕。从中石油等权重股集体沦陷起，上证指数一周内累计下挫5.55％，总市值一周缩水1.7万亿元，A股平均股价下降1元。面对这种情况，广大投资者自然再次产生了对牛市的疑惑以及矛盾的投资心理：买，还是卖，抑或是观望，这都是问题。

在具体操作上，近期农业、奥运等板块掀了一股暖潮，引来跟风者无数。然而，热点板块出现了急速的轮换：时而农业奥运，时而金融地产，时而钢铁汽车，不一而足。“区间震荡、热点快速切换将是A股的明显特征。”市场人士如是说。这种“只争朝夕”的热点切换速度，无疑为股民在2008年的投资又增加了难度。

在这个春季可以预期收获的是年报行情。根据已公告的业绩预增来看，上市公司整体情况比较理想，而且从以往经验来看，每年春天均会有一波年报行情，年报行情的主线激发着做多资金的激情，还有的是，由于两税合一以及创业板等因素，今年春季的年报行情还与今年一季度业绩的高速增长有着较大的关联。

不过，股民应该如何把握好这种具有新特点的年报行情的节奏，以获得较好的收益，也是必须要认真考虑和做好准备的事情。

分析师奉劝读者强化风险意识和自我保护意识

想读者之所想，忧读者之所忧。以“高度决定影响力”为宗旨的《南方日报》一直以来与广大投资者分享股市中的喜怒哀乐，并逐渐形成了多个品牌栏目与投资者交流股市投资的点点滴滴，从此前的“股市三人行”到现在的“一周操作指南”，再到“就事论市”等，都一直陪伴着投资者走过股市的风风雨雨。

相信不少投资者早已通过我们的报纸“认识”了这些专家，也获得了不少启发并在实践中受益良多。不过，百闻不如一见，借本次南方财富大讲堂的契机，本报把这些专业人士从报纸上请下来，让投资者分享到他们近段时间更为深入的投研成果。

在这次交流上，分析师们不仅“点金”，还重点指导投资者应该如何拥有“点石成金的手指”。万联证券首席策略分析师张士伟首先坚定股民的信心，认为“A股贵得不离谱”，投资策略要“关注受益于通胀的两个领域”；广州证券研究所首席分析师袁季提醒投资者在2008年要有足够的风险意识，不要当盲目的“裸泳者”；东莞证券首席分析师李大霄则叮嘱投资者2008年“阶段性牛市可能结束，要保卫胜利果实”；广州运财行理财投资公司执行董事阙鸾锋则为投资者作投资“实战”分析，并尝试剖析管理层对于今年股市的调控思路。

在交流会上，四位嘉宾的观点也有分歧和争议的地方，譬如对今年的市场热点，袁季认为金融和地产仍然值得坚守，现在也是价值投资的好时机，而阙鸾锋则认为今年上半年的机会主要是中小盘和题材股。但有一点，就是四位专家都认为，今年的股市不会再是单边上扬的“傻牛”市场，投资者应该更多地强调风险控制、风险意识，千万不要在调整来临的时候失去了自我保护的意识。李大霄甚至提出，投资者要把摘下的苹果吃进肚子里，现在是卖股票的好时候了。

本报记者骆海涛