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央妈超额续作“麻辣粉”释放何种信号

2017-02-16 17:09 来源:南方网

央行发出特别信号 引发市场高度关注

继“麻辣粉”(MLF,即中期借贷便利)涨价后,央行本月又上调了公开市场逆回购操作的价格:2月3日,中国央行将进行200亿元7天期、100亿元14天期、200亿元28天期逆回购。同时央行还全面上调了公开市场逆回购操作利率10个基点。同日,央行上调了常备借贷便利贷款利率(SLF)。国债期货应声大跌,十年期国债期货主力合约T1706一度大跌逾1%。期货市场黑色系也集体大跌,螺纹钢跌5%、铁矿石、焦炭、焦煤等跌3%。分析人士认为,2016年经济增长稳定的代价是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。中央经济工作会议定调,抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是2017年首要目标。本次利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下,央行对于金融同业大幅扩张和天量信贷做出的去杠杆举措,与2013年监管非标扩张类似,也确认货币政策已中性转紧。

如期再“出手” 超额续作3935亿MLF

央行如期再度“出手”,向市场驰援流动性。在15日上午开展了1200亿元逆回购后,央行微博下午公布,当天对部分金融机构开展了3935亿元中期借贷便利(MLF)操作,操作量明显超出当天到期量。对此,市场普遍认为,本次超续MLF的目的在于弥补流动性缺口,金融去杠杆仍是当前政策重心,未来央行还将延续节后净回笼的状态。

业内人士称,央行超额续作MLF,在公开市场操作净投放等动作,旨在弥补本周巨量到期资金缺口,但利率却与上期持平,合理把握去杠杆进程。同时,从公开市场连日净回笼资金来看,央行有意维持银行体系流动性的基本稳定,流动性环境仍大概率保持紧平衡态势。

机构对未来流动性日趋谨慎 合理判断有利于规避风险

小编认为央妈这次超量续作中期借贷便利(MLF)央行本次超续MLF的目的在于弥补流动性缺口,保持市场流动性基本稳定,毕竟央行只是意在去杠杆,而非造成流动性紧张的恐慌。

在一定程度上,缓解了本周流动性压力,但随着美元走强,基础货币缺口加大,叠加本周资金大量到期,流动性压力仍然较大,因此存在临时流动性便利(TLF)续作可能。

值得我们注意的是,2017年未必是一个货币供应量大幅收缩的一年,但是利率上行的可能性还是非常大,这种利率上行可能会给金融机构带来一定的压力。准确地判断这个市场可能能够更好地控制自己的金融风险。

编辑: 潘沈思
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