继11月13日本月首期三月期央票发行利率骤降81.19个基点之后，昨日央行发行的50亿元一年期央票再度上演利率大跳水，参考收益率最终定格在2.2495%，较上周二发行的100亿一年期央票（发行收益率3.2098%）狂泻96.03个基点。按照央行基准利率近期每次下调27个基点的幅度，本次央票利率回落的幅度已经超过3次降息。

作为利率走势风向标的一年期央票利率再次大幅下降，显示出市场极强的降息预期，央行再次降息或近在眼前。昨日多位业内人士对记者表示，鉴于经济下行周期的到来，央行在年内将有可能再度降息1-2次。

利率跌破银行资金成本线

据银行人士表示，央票利率的接连暴跌已经触及银行资金成本的底线。“以昨天一年期央票2.2495%的收益率，其已经比商业银行正常的资金成本略低。这意味着，商业银行对于央行降息的预期已然空前浓烈。”一位不愿透露姓名的银行人士对记者表示。

据记者了解，自7月份以来，央行已经两次下调存款准备金率，三次下调存贷基准利率，并取消了对商业银行信贷规划的约束，且鼓励商业银行扩大贷款总量。为了鼓励商业银行积极放贷，并保证银行间市场流动性的充裕，央行在大幅缩减央票和正回购发行量的同时，进一步将一年期和三月期央票隔周错开发行，以期推动银行积极放贷。

但是这一努力收效甚微，尽管央行一再缩减央票发行量，但市场资金并未进一步涌向信贷市场。“从商业银行的角度而言，此时大规模介入信贷市场，无疑要承担更大的信贷风险，因此大规模资金依然囤积在银行间市场当中，这进一步造成了央票利率的下跌。”交通银行首席经济学家连平对记者表示。

年内还有降息空间

对于市场强烈的预期，昨日接受采访的多位经济学家均表示，以目前中国经济面临的下行周期威胁，央行肯定将打开连续降息的通道。各方均普遍预计，央行在年内将再次降息1-2次。

某国际投行亚太区前高管昨日接受记者采访时表示，出于对美国金融风暴全球影响扩散的考虑，并针对国内经济下行风险的凸现，中国央行在未来将频繁减息。“今年7月份以来贷款利率已经下调了三次（共81个基点），预计在年内还将下调两次（54个基点）。这一政策的反周期目的非常明显，而且预计央行降息的频率将进一步加快。”

这一观点与摩根大通中国证券市场部主席李晶的预期相符。她认为，在未来数月的市场预期中，货币政策肯定要放宽，而且利息可能在近期进一步调整，而在年末利息调整的空间将在0.54%.

渣打银行亚太区总经济师关加明昨日亦对记者表示，针对中国经济目前面临的风险，中国央行在年内降息的空间依然存在。“目前不好预测央行会在哪个时点上实施降息，但整个趋势是不会变的，即在年内仍然存在操作的空间。”