●三元股份日K线

大智慧证券研究所提供的Topview数据显示，三元股份基本是游资在操作，目前机构持仓仅为0.9%，而大户持仓从9月12日的26%，迅速增加到9月25日的31.5%，从本周三和周四成交量急剧放大来看，显示部分获利盘已经兑现。

奶业的洗牌重组在三聚氰胺现形的那一刻就已注定，而政府似乎正出手加速这一进程。昨日，三元股份一则公告给了业界无尽遐想：9月25日接有关部门通知，公司须研究相关并购事宜。经公司申请，公司股票自9月26日起停牌，直至相关并购事项确定并公告后复牌。

记者致电三元股份方面，对方以不方便为由，没有透露“有关部门”所指何方，对于并购的对象也三缄其口。市场对此猜测诸多，一是三元极可能在有关部门安排下“挺身而出”，收购深陷毒奶粉风波而濒临破产的三鹿集团；二是由第三阵营的企业分拆三鹿，完达山和新希望等都有可能参与重组。

连拉6个涨停累计涨幅85.71%

“三元出手三鹿是十分有可能的。而从三元的公告来看，目前这已是一个政府行为。”东方艾格乳业分析师陈连芳昨日表示，这对三元来讲是一个机会，可以实现快速扩张。

伴随伊利、蒙牛股价的接连下跌，此次三聚氰胺风波中“独善其身”的三元股份，股价从9月18日至25日收盘，连拉6个涨停———从3.01元的最低位反弹至5.59元，累计涨幅高达85.71%.

与此天壤之别的是，三鹿已濒临破产。据公开消息，河北省国资委已派驻工作人员进入三鹿集团，其中部分人员的使命是理清三鹿集团资产，寻求新的接管方，以尽快使工厂运转。

不过，就在9月25日三元股份还发布公告称，“经核实，公司控股股东及实际控制人不存在根据有关规定应披露而未披露的事宜，在未来三个月内也没有涉及上市公司的重大资产重组、收购、发行股份等协议或意向。”三元股份的证券代表表示，“我们接到通知也很突然，”此前公司并没有获得任何相关信息，所以，并购的对象、规模以及具体方式，公司目前也不得而知，“公司也仅仅是获知通知上的内容而已。”

针对出手三鹿的可能，该人士没有正面否定，并称和乳业近期发生的事件相关。

中国奶业协会理事王丁棉表示，前晚就听说了关于并购三鹿的消息，“虽还不能确认，但是可能性很大，各地倒奶、屠宰奶牛的情况严重，通过并购恢复生产是保护奶农的需要，也是确保奶业稳定的需要。”

资料显示，三鹿集团2007年底总资产为16.19亿元，总负债为3.95亿元，净资产为12.24亿元。作为建厂50余年的老企业，三鹿集团及下属企业拥有职工近万人，在三鹿整个产业链（包括销售等）上就业的人员达到3万人以上。就在9月24日，三鹿的合资方——新西兰乳制品出口巨头恒天然（Fonterra）已将所持三鹿集团43%的股份价值冲减了1.39亿新西兰元（折合9500万美元）。

三鹿重组前景扑朔迷离

东方艾格乳业分析师陈连芳表示，目前伊利、蒙牛等第一阵营企业，自身的原料奶消化都已经有压力，只能由三元等企业做更大的“贡献”，消化更多的原料奶。但是三鹿的原料奶日处理能力在5000吨以上，而三元仅有1000吨，三元不可能再另外购置设备，所以利用三鹿的设备，消化原料奶便顺理成章。

据了解，三元股份自身的业绩一般，今年4月29日刚摘掉ST的帽子，而此前在伊利和蒙牛的攻击下，已经退守到国内二线品牌中很一般的品牌，甚至可以说是第三梯队。在这样的背景下，三元股份是否有能力购买三鹿，毕竟三鹿去年的年销售收入超过了百亿元。据三元股份中报显示，其总资产为13.21亿元。

对此，国海证券分析师刘金沪分析称，这就要看三鹿怎么卖了，无偿划拨也不无可能。“不过，三鹿主要股东是职工持股，这也需要过职工的关。但三鹿不卖的话，只有死路一条；如果三鹿卖的话，或许还能间接持有三元股份。”

目前，除了伊利蒙牛等第一梯队企业外，第二梯队中光明与三鹿同样“涉案”，第三梯队中的三元、新希望、完达山等“没事的”都借机抢占了不少市场。

陈连芳表示，一个三元恐怕难以吃下三鹿这个“胖子”，比较可能的一种方式是，抛掉三鹿品牌，由第三阵营这些企业分拆三鹿，所以完达山和新希望等都有可能参与重组，这也与这些企业的战略相符。据了解，今年7月，新希望斥资1亿元收购内蒙古非常牛乳业股份有限公司51%股权。

昨日，记者致电新希望，对方表示尚未掌握该方面信息，并未置评。

对于其他上市公司如新希望会不会参与到此次的行业整合，刘金沪则表示有一定难度，不太乐观。他认为由几家分拆三鹿可能性较小，乳业集中度本身不高，而乳业就是需要培养大集团，分成几个弱小的集团，则很难有聚合效应。

三鹿前景猜测

卖给三元？

三元恐难吃下“胖子”

三鹿集团2007年底总资产为16.19亿元，总负债为3.95亿元，净资产为12.24亿元。三鹿集团及下属企业职工近万人，在三鹿整个产业链（包括销售等）上就业的人员达到3万人以上。三鹿去年销售收入逾百亿。据三元股份中报显示，其总资产为13.21亿元。三元自身业绩一般，今年4月29日刚摘掉ST的帽子。东方艾格乳业分析师陈连芳表示，一个三元恐怕难以吃下三鹿这个“胖子”。

分而食之？

乳业需要培养大集团

对于其他上市公司如新希望会不会参与到此次的行业整合，国海证券分析师刘金沪则表示有一定难度，不太乐观。他认为乳业集中度本身不高，而乳业就是需要培养大集团，分成几个弱小的集团，则很难有聚合效应。 （编辑：方方）