绘图:喻焰

上周,沪深股市创下12年来最大周跌幅。此前,3000点被众多业内人士视为“政策底”和“市场底”构筑的双底。但上周五,沪指一路毫无抵抗地跌破3000点“铁底”,报收于2868点新低,让无数股民陷入伤心太平洋。

而近期越南可能发生金融危机的论断也有愈演愈烈之势,很多人惊呼“太像了”:11年前,一场发轫于泰国的金融危机,最后以席卷整个东南亚告终。人们在担忧:越南金融危机的“骨牌效应”会否传递到中国?对我们现在的理财策略又有哪些启示?

股票已逐渐变得无人问津,而曾经被股票逼向一隅的保险、国债又重新开始遭遇“抢购风”。在前景扑朔迷离的情况下,曾经乐观的投资者已开始选择防守。

越南“金融危机”不致传染中国

仅仅8个月的时间,越南经济从天堂走到了地狱。从去年10月3日到2008年6月4,越南股市从1106点下跌到396点。数据显示,5月份越南国内的通胀率达到了25.2%的恶性通胀水平,为13年来新高。与此同时,越南盾随美元走势疲软,并且出现大量国际资本外逃。

今天的越南经济乱象与当年的泰国不无相似。越南会不会成为倒下的第一块多米诺骨牌?本已形势严峻的中国经济,会不会成为越南金融危机中被套住的一环?

上周五,中国人民银行发布的《中国金融稳定报告(2008)》,提示要关注国际金融市场动荡引发的传染性风险等问题。

但分析人士普遍认为,中国和越南的情况完全不同,两者之间不具可比性,中国不会像越南一样,因为通胀形势的恶化而招致经济危机。

“现在的越南与1997年的泰国确实有很多相似之处,但很难引发新一轮的亚洲金融危机。”中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌分析说,虽然越南现在的经济开放程度很高,但越南经济的区域影响力还很有限,难以起到推动多米诺骨牌的效应。同时,目前东盟和中日韩的“10+3机制”等都已经很成熟,东亚外汇储备的建立,也对稳定东南亚金融秩序有很大作用。

国泰君安研究所分析人士认为,中国和越南在经济结构上有显著差异,再加之中国对政策出台时机的把握好于越南,2007年下半年开始的宏观调控非常及时,因为那时国内的经济已出现过热迹象。“而越南政府直到2008年三四月份才开始加强宏观调控,错失了调控良机,导致通胀预期的失控和物价飞涨,相信越南的悲剧不会在中国重演。”上述人士说。

兴业银行首席经济学家鲁政委亦表示,中国政府对于经济过热、通胀都保持了警惕,并采取了各种调控措施。目前通胀水平也处于可控范围内,并可能进入到了下滑通道中,此外,我国的经济基本面要大大优于越南。

弱市之下理财趋于保守

虽然国内宏观经济不致恶化酿成危机,但在股市持续暴跌中,新基金的发行告别去年动辄募集数百亿元的盛况。天相投顾统计显示,截至6月5日,共有33只开放式基金在今年成立,募集资金达856.18亿元,平均规模25.94亿元,呈逐月下降趋势。

工商银行10日发布的“2008年投资理财指数”显示,居民未来计划投资股票的意愿从上期的32%降至17%；投资基金的意愿从26%下降到12%；投资黄金的意愿则从5%提升到7%。此外,未来愿意增加投资资金的居民比例由上期的29%降至22%。工行相关人士认为,上述指数的变化显示,在证券市场持续调整且跌幅较大之时,居民的投资意愿已趋于保守。

在保守的风格下,定期存款利率成为投资者考量理财收益率的重要参照。因此,国债又重新成为不少投资者青睐的品种。各大银行目前也主推收益稳、风险低的固定收益类理财产品。建行主要销售1个月、3个月期限的挂钩债券、信托类稳健产品,招商银行主要推出一年以内、期限较短的挂钩信贷类、票据资产等产品,以满足资金流动性要求高的投资者。

而收益稳健的万能和分红型保险也开始重新火爆市场。“去年是股市火爆,今年到目前为止是保险市场火爆。”针对今年以来寿险销售爆发式增长,中山大学保险系主任申曙光分析说,2006—2007年的股市刺激了人们的投资意识,但股市风险太大,银行利率又跑不赢CPI,人们越来越需要一种既能有一定的收益保障,又能分享股市及其他金融工具的收益品种,而收益稳健的分红、万能保险正是此类产品。

分析人士指出,在当前股市、楼市低迷的情况下,今后一段时间内,防守型理财将仍然是很多百姓的主要选择。 （编辑：方方）