【券商ＦＯＦ选择技巧】

１．是否进行收益补偿，有收益补偿的产品抗跌性更强。

２．看费率与业绩提成。和基金类似，ＦＯＦ产品要收取一定的参与费、退出费、管理费、托管费。大部分ＦＯＦ产品还设置了业绩提成条款，当投资业绩超过一定标准时，券商将提取部分超额收益作为报酬。业绩提成比例的高低直接影响投资者获得的收益。

保本基金：不重收益重安全

不久前，一家商业银行的ＱＤＩＩ产品触发清盘条款，让投资者损失过半，成为很多普通家庭的梦魇，安全性替代赢利性成为投资者关注的首要目标。十年河东、十年河西，过去两年指数基金扬眉吐气、保本基金大幅缩水，而现在保本基金却开始受到追捧。５月６日开始发售的国泰金鹿保本基金（二期）首日募集额超过２亿元。在新基金发行频频遇冷的情况下，这一销量创下近日新基金首日募集额的纪录。

国泰基金对资产市值５０万元以上的个人大额客户调查显示，个人大额客户中超过半数表示对股市中长期仍具备投资信心，同时，大额客户把基金配置作为投资组合中的风险类产品，在股市下跌时选择低风险产品更多是为了暂时回避市场风险。同时有７２％中小客户被访者已经选择低风险的基金和正在考虑调整基金投资的风险。在被问及会以什么样的产品进行低风险配置时，被访者中４８％的人愿意同时选择债券和保本产品，对于能够保本并提供一定浮动收益的产品更是吸引了超过６８％的投资者。

目前保本基金一般是通过大量配置债券基金，小部分仓位配置股票来实现保本，未来随着融资融券、股指期货等做空工具的完备，保本的同时超额收益性将更强。除了基金公司建立的保本机制外，还必须委托其他机构提供到期保本担保。

【投资提醒】到期才保本

保本基金所谓的“保本”是指到期保本，而非“全时保本”，保本基金也要承担市场波动的风险。对于股市短期的剧烈波动，保本基金股票配置部分也会出现较大损失，例如截至到５月８日，国内现有的４只保本型基金年初以来的平均收益为－９．６３％。不过从成立一年来的收益算，在１５％左右，依然跑赢了物价。

成立于去年８月的金元比联宝石动力基金５月８日面值为０．９８０３元，低于１元面值。如果投资者当日赎回，因为还没有到保本期，只能按净值赎回，即使亏损也不能享受“保本待遇”。

本报记者　贾肖明

观点三：股市不景气　用投连险跑赢ＣＰＩ

当股市在３０００多点反复震荡调整之时，保险尤其是投资型保险再度受到人们的关注。近日，除中国人寿高调推出旗下首款投连险，总部位于上海的海康人寿也携投连险登陆广东市场；专营投连险业务的瑞泰人寿也在广东市场推出了与投连险相关的新业务。

“很多投资者在大盘涨的时候买投连险，跌的时候就不买了，而从投资的观点看，市场下跌应该是买入良机。”海康人寿总经理博瑞德接受本报记者采访时称，股票市场的涨跌起落是一种常态，投资者只有通过长期持有投连险，才能分享经济增长带来的投资机会和收益。

抗跌性优于大市

自去年１１月份以来，沪指一路从６０００点跌至３０００点附近，随着股市的大幅下挫，与之“唇亡齿寒”的投连险遭遇了去年以来最大幅度的缩水。其中，股票型和偏股型跌幅最为惨重。

记者统计发现，今年以来，１２１个投连险统计数据中，仅２１个账户有微小上涨，其余账户均出现下跌。在下跌账户中，股票型或偏股型账户最为惨烈，其中４７个出现了两位数的下跌，这些账户几乎覆盖了所有保险公司的投连险种。

虽然如此，市场人士普遍认为，投连险的抗跌性要优于大市。瑞泰人寿总裁兼ＣＥＯ丁瑞德认为，如果投资者去年四月份就购买了他们的产品，那么到目前他的收益率还是有３０％，与大市相比，这是一个较高的收益率。“三月份沪指的跌幅是２０．４％，而海康保险账户跌幅是１１．７％。”博瑞德说。

为免遭股市震荡调整的重挫，近期，各家公司纷纷调整投连险账户避险。太平人寿智选投连险的投资报告显示，公司１月主要投资策略为“调整权益品种，增持零售和通讯类各股”，２月投资计划为“权益投资逐渐侧重基金，在市场反弹中，逐渐降低股票投资比例”。生命人寿“智赢天下”的投资周报也指出，在市场低位盘整的情况下进行仓位调整，将一些近期受负面影响较大的股票（例如金融、地产股）卖出，并配置一些抵御通货膨胀的品种如食品、家电等。

长期收益可观

虽然Ａ股市场持续低迷，但在投连险去年销售火爆的惯性作用下，今年一季度，投连险市场仍有所增长。保监会数据显示，今年一季度，寿险业务同比增长５１．６％，其中投连险业务大幅增长，保费收入共计２２５亿元，同比增长６倍，占寿险保费收入比重上升７．６个百分点。

对于股市下跌带给投连险的困扰，丁瑞德认为，择时投资并不能为长期理财带来价值，“根据我们掌握的信息，实际上大多数客户都在市场接近最高点时追加，而在市场接近谷底时变现。”丁瑞德说，这种在全球都普遍存在的心态，往往导致了不良的投资决策。他向记者表示，股票市场的涨落起伏非常正常，没有人能够预测到所有的上涨和所有的下跌，在个人理财的过程中投资与风险将始终并存，但是从长期来看，短期市场的起落将被长期经济发展趋势所代替，因此，投资者根据个人风险偏好和承受能力来合理安排，并尽早着手理财，把眼光放长一些更重要。

最近，有保险公司也增加了投连险的“定投”功能，类似基金定投。客户可以将首期资金配置在低风险投资账户中，之后的一段时间，这些资金将被逐步转移到风险级别更高的投资账户中。通过这种方式也实现了逐步增加对高风险基金的投资，可以有效降低短期市场波动的影响。

一项统计显示，于２００２年９月设立账户的光大永明人寿投连险和２００４年２月开设账户的瑞泰人寿投连险，都在资本市场熊市期间诞生，经历自去年以来股市指数被腰斩之后，２００８年一季度末，光大永明人寿、瑞泰人寿投连险进取型账户的累计收益分别为１３６．９９３１％、１９７．０７６７％，其年化收益率分别高达１７％和２５％，远远跑赢同期银行存款利率和ＣＰＩ。（编辑：方方）