期货

农产品轮番大涨

新华社北京2月17日专电（记者／任芳）期市鼠年第一周3个交易日，受国际市场强势上涨和国内冰雪灾害双重推动，农产品交投活跃，价格屡创新高成为焦点。全年农产品市场走强预期亦趋于强烈。

大连和郑州的“农字号”品种连日全线飘红。上周三，小麦开市涨停，白糖以涨停报收，成为节后首日两大明星品种。上周四，豆油、棕榈油、菜子油三大油脂品种全线大涨，集体创出新高；大豆、玉米成交极度活跃，放量明显。上周五，白糖高开高走，再度成为领涨者。

上周，油脂和白糖价格大幅上涨。三大油脂品种价格涨幅均超过5％，其中菜子油主力合约涨974点，涨幅8.2％；白糖主力合约涨270点，涨幅6.9％。玉米、大豆、豆粕吸引了大量资金，交易活跃，周末持仓量分别达到50万手、35万手和30万手，周成交量均超过100万手。

市场人士估算，仅上周四就有近5亿资金流入大连市场，使大连商品交易所各合约持仓总量较上日增加逾一成。按8％的保证金水平估算，当日约1.53亿元进入玉米市场，1.73亿元进入大豆市场，9000万元进入豆粕市场。

中谷期货分析师傅强表示，冰雪灾害是引起本次农产品价格上涨的重要原因。油菜受灾面积较大，加上国际大豆、豆油价格不断冲击历史高位，导致豆脂类产品价格上扬。甘蔗主产区受灾严重，大量宿根蔗受灾可能使甘蔗供应长期偏紧，成为白糖价格的有力支撑。

中粮期货分析师王琳表示，小麦和玉米的价格波动更多来自市场预期。这两个品种国内长期自给自足，但在全球谷物需求旺盛但库存连年下滑的背景下，市场对于国家将加大收储力度的预期强烈。

基金。债券

股市积弱资金“避风”强债基金

存在必有其价值。这一哲学上的命题正在国内基金市场演绎。在二级市场不断调整，市场前景晦暗不明的现状下，2007年被投资者鄙夷的债券基金、货币市场基金，近期开始走出“冷宫”。而不少基金公司也开始将发行重点转移到债券基金上来，兼顾债券投资和新股申购的强债基金更是成为“新宠”。

债券基金重受关注从去年10月中旬开始，连续两年的火爆牛市陷入了长期的调整，最近更是呈快速下滑态势，股票基金可谓全线尽没。截至今年2月15日，从晨星排名可以看到，最近一个月股票型基金平均跌幅达到了10％，而债券基金却安然无恙，除了股票投资比例较高的银河银联收益的跌幅为3.29％外，30只普通债券基金中，有14只实现了正收益，只有10只跌幅超过1％。据了解，2007年4季度末货币市场基金规模是1000多亿，比3季度末500多亿增加了一倍左右，债券基金在4季度出现了20％的净申购，债券基金收益率在提升，如宝康债券基金4季度净值增长率7.64％，工银强债A实现了5.13％的业绩增长，博时稳定价值A份额净值增长率5.95％。

目前债券型基金尤其是增强型债券基金近期主要受到以下三类投资者的青睐：一是部分投资者受股市震荡加剧的影响，由激进转趋保守。在组合中加入债券型基金，可构建股债平衡的投资组合，分散投资风险，提高累积收益。二是部分投资者希望借债券型基金来保住牛市的胜利果实。目前股市震荡调整加剧，投资者将持有的股票基金转投债券基金，规避风险同时；另外部分投资者本身就是保守型的，债券型基金安全稳健，非常符合他们的胃口。

与此同时，债券基金也开始成为新年基金发行的重点。与以往年度明显不同的是，2008年新春销售的基金种类集中在债券基金上，尤其是强债基金。包括汇添富强债、广发强债、华夏希望以及易方达中短债转型来的易方达稳健收益基金等开始陆续扎堆发行。

2008年市场环境有利债市

在股市饱受折磨的同时，债券市场的环境却开始日益宽松。

1月31日，美联储宣布将联邦基金利率下调0.5％，降息后联邦基金利率指标为百分之三。而中国目前基准利率为4.14％。两国利差相差114个基点，6年来首次突破1％，并首次出现倒挂。申银万国研究所固定收益分析师屈庆认为，从大的宏观环境方面，美国大幅减息，美经济存在回落的风险，对美经济前景担忧，加之中国外贸出口大，全球经济下滑，由此推测，中国升息空间较小，采取升息方法对付通胀效果变得不明显。中国加息空间被封杀，中美利差倒挂，对中国债券市场有支撑。

宝康债券基金四季报提出，股市在经历2007年暴涨之后，2008年的股市预期收益将会降低而风险加大，相对而言，债市经历多次加息之后投资价值开始显现，估计2008年将会有一部分资金由股市回流债市。而工银强债基金四季度报中表示，在通胀预期、政策预期以及债券市场供求的影响下，长期国债战略性机会悄然临近，中短期债券受加息以及紧缩性政策影响仍将有较大的上行空间。本报记者贾肖明