1月29日，上实发展(600748.SH)公告，公司的定向增发方案获得中国证监会有条件核准。这标志着上海实业集团的房地产业务将打包进入上实发展，该集团的资产重组再获突破性进展。

事实上，这一大股东向上市公司注入资产的定向增发方案，早在去年8月15日就已经提出，但中国证监会去年12月上旬未予核准。

“这次提交的方案，主要是在原方案的基础上增加了几项资产转让与托管协议”，上实发展证券事务代表陈英告诉本报记者，定向增发后上实发展将成为集团地产业务的主要运作平台。

上海实业集团(简称上实集团)作为一家成立于香港的老牌“窗口”企业，总资产比26年前刚成立时增长了250倍，已超过500亿元。但作为一家“桥梁”与“纽带”型企业，其多元化的股权投资注定非常广泛。

“做大”后的上实集团，近两年来对房地产、医药两大领域的资产进行大手笔的重组与整合，两大业务分别实现整体上市；加上其“看家”的国际经贸业务，三大核心业务已浮出水面。与此相随，对大量非控股性股权投资进行了梳理和转手。

做大房地产

“上实地产整合了上实集团的所有房地产业务，上实发展(600748.SH)只是其中的一部分。”上实地产一位中层人士告诉本报记者，从资本层面讲，上实发展是独立的，但是从业层面讲早就在上实地产的统一运作平台之内。

以工业与贸易起家的上实集团，如今房地产业务已经成为其最大的业务板块。2006年完成重组的上实地产，集中了上实集团内部与房地产业相关的多个企业体系和综合资源，在“2006中国房地产百强企业”评比中，名列“成长性TOP10”第一位，“规模性TOP10”第三位，上实地产土地储备量位居中国房地产企业之首。

根据上实发展公告，去年8月的定向增发方案是以每股22.81元的价格向特定对象发行不超过1.6亿股新股。主要是大股东上海上实集团以8家房地产企业的股权与一个地块的资产作价25.5亿元，以此认购新股；关联方上海上实投资发展有限公司以6家房地产类企业的股权作价7.19亿元认购上实发展新股。上实发展再以自筹资金9.22亿元向关联公司上实置业集团购入9家房地产类公司股权等资产。

这一以大股东注入资产为目标的定向增发方案，虽然对投资者是一大利好，但由于上实集团还有其他房地产项目没有一次性注入，不能完全解决同业竞争问题，因此在去年12月未获得中国证监会核准。

“主要是一些房地产项目现在不具备注入上市公司的条件，比如崇明东滩生态城项目7.8平方公里的土地，其用地性质还是农业用地。”上实发展证券事务代表陈英告诉本报记者，1月份获得批准的方案，大股东未注入的4个房地产项目交给上市公司托管，并签订资产转让意向性协议，在工程量达到25%时，符合法定转让条件时再出售给上市公司。

“通过内部重组形成的上实地产，已经对集团房地产业务进行了整合，而通过此次定向增发，又将整合后的房地产业务整体注入到了上实发展(600748。SH)，实现业务平台与资本平台的统一。”上实地产上述人士认为。

一边是内部房地产资本“大挪移”，一边是外部房地产资源“大抢购”。